美國聯準會預計在9月降息,此舉將對壽險和銀行業帶來正面影響。根據市場預期,美聯準會至少會降息一碼,原因是美國生產者物價指數 (PPI) 走跌,通膨擔憂降低,以及經濟有轉弱跡象。
降息將如何影響壽險和銀行業?
- 壽險業: 降息將帶動部分資金轉往債市,指標債券殖利率走跌,有利壽險業回沖債券部位虧損,並減輕避險成本。壽險業持有債券部位遠勝於股票,第一季底公布的壽險淨值項下的未實現部位虧損多來自於債券。過去一年多,高避險成本讓壽險業深受其苦。
- 銀行業: 降息將有利於銀行業回沖債券部位虧損,並改善外幣利差。銀行業也持有債券部位,例如合庫金旗下合庫銀、臺企銀等。過去一年多,美元超高利率讓換匯交易需求明顯放緩,資金成本上揚速度高於收益改善,導致外幣利差壓縮。
法人認為,美元降息對壽險業的獲利與金融資產評價敏感度最高,另銀行持有債券部位及外幣利差,也有正面助益。業者認為,未來若聯準會降息後,外幣利差反有改善可能。
8月後,美國十年期公債殖利率已確認跌破4%。
然而,降息也有一些潛在風險:
- 台幣對美元匯率波動: 台幣對美元不宜走升過快,否則將有匯兌損失問題。
- 換匯交易減少: 儘管降息將改善外幣利差,但過去一年多暴賺的換匯交易可能減少。
總體而言,美聯準會預計降息將為壽險和銀行業帶來正面影響,包括回沖債券部位虧損、減輕避險成本和改善外幣利差。然而,也需要關注台幣對美元匯率的波動,以及換匯交易的減少等潛在風險。