• 聯準會 (Fed) 7 月會議紀錄顯示,決策者對於是否降息、何時降息意見分歧,部分官員認為 7 月應降息,但大多數認為 9 月更合適。
  • 決策者對通膨下降趨勢抱持信心,但就業市場數據疲軟也引發了擔憂,他們認為通膨和就業目標的風險大致相當。
  • 會議紀錄公佈後,美股反彈,美債殖利率和美元指數下跌,期貨市場預期 Fed 將在今年剩餘時間降息約 100 個基點。
Fed 降息之路:決策分歧,通膨與就業取捨

Fed 降息之路:決策分歧,通膨與就業取捨. Photos provided by unsplash

美聯準會(Fed)於 8 月 22 日公佈的 7 月 30 日至 31 日的 FOMC 會議紀錄顯示,決策者對於是否降息、何時降息意見分歧。雖然「幾位」決策者認為 7 月降息有合理理由,甚至認為當時已經可以支持降息,但「絕大多數」則認為 9 月降息更合適。

會議紀錄顯示,決策者對於通膨下降趨勢抱持信心,並認為數據繼續朝 2% 目標邁進,降息是合適的。「幾乎所有」與會者都認為通膨放緩因素可能會在未來幾個月持續對通膨構成下行壓力。7 月扣除食品和能源的消費者物價指數 (CPI) 月增 0.2%,反映近期趨勢的 3 個月的 CPI 折合年率為 1.6%,創 2021 年 2 月以來新低。

然而,決策者也表達了對就業市場的擔憂。「許多」官員指出就業成長人數可能被誇大。「許多」與會者指出通膨目標面臨的風險有所下降。7 月非農新增就業人數放緩至 11.4 萬人,約為今年前 6 個月平均增幅的一半,失業率攀升至 4.3%,創 2021 年 10 月以來新高。

會議紀錄公佈後,美股主要指數反彈,美債 10 年期殖利率和美元指數下跌。期貨市場預期,今年剩餘時間 Fed 將降息約 100 個基點。Fed 目前正在持續縮減其資產負債表,目前的利率水準是 20 年來的最高點。

有分析指出,紀錄顯示決策者正在形成一種共識,即實現通膨和就業目標的風險大致相當。自 7 月就業和通膨數據發布以來,幾位 Fed 官員陸續表示,正在接近適當降息的時機。決策者「認為繼續放慢縮表步伐是合適的」。

總體而言,會議紀錄顯示,Fed 決策者對於是否降息、何時降息意見分歧,但整體而言,他們對通膨下降趨勢抱持信心,並準備開始降息。然而,就業市場的風險也引發了他們的擔憂。

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By 李建宏

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